1. KIM LOẠI

Các kim loại đã trở lại, làm rung chuyển thị trường trị giá 15 nghìn tỷ USD

• Năm 2002, ngành công nghiệp kim loại đã bị xáo trộn khi một công ty kho hàng tại Mỹ thông báo sẽ bắt đầu thu phí cho việc xử lý an toàn các lô hàng trong mạng lưới lưu trữ của Sàn Giao dịch Kim loại London (LME). Thương nhân bị đẩy vào tình thế phải chịu thêm chi phí hàng chục ngàn đô la cho các thao tác chỉ mất vài phút, và nếu không trả, hàng của họ sẽ không được giao, dẫn đến việc kho hàng tiếp tục thu phí lưu trữ.

• Một thập kỷ sau, Metro International Trade Services lại trở thành trung tâm của một cuộc tranh cãi lớn hơn về nhôm, bị buộc tội lợi dụng sự trì hoãn trong việc giao hàng để trục lợi. Điều này đã gây ra cuộc điều tra của Thượng viện Mỹ, buộc nhiều nhân vật từ Metro và chủ sở hữu lúc bấy giờ là Goldman Sachs phải đối mặt với cáo buộc về hành vi phi đạo đức.

• Hiện nay, các tranh cãi tương tự vẫn tiếp diễn với Istim Metals LLC, nơi mà những người điều hành từng làm việc tại Metro đang bị chỉ trích vì chiến lược thu phí quá cao cho việc xử lý nhôm trong kho hàng của họ. Điều này đã làm dấy lên những lo ngại về sự méo mó của thị trường, khi phí lưu kho và các quy định của LME dường như không thể ngăn chặn được các chiến lược gây bất lợi cho người tiêu dùng.

Các phát hiện lớn về đồng ngày càng hiếm khi ngành công nghiệp chuyển hướng khỏi việc thăm dò các mỏ mới

• Các phát hiện mới lớn về đồng đang ngày càng trở nên khan hiếm trên toàn cầu, với phần lớn sự gia tăng trữ lượng trong thập kỷ qua đến từ các mỏ đã được phát hiện từ lâu. Theo một báo cáo của S&P Global, xu hướng của ngành hiện nay đang dần rời xa việc thăm dò giai đoạn đầu (greenfield exploration).

• S&P Global đã tổng hợp danh sách các phát hiện lớn về đồng từ năm 1990 đến 2023, với điều kiện trữ lượng hoặc tài nguyên phải đạt ít nhất 500.000 tấn. Trong tổng số 239 mỏ đạt tiêu chuẩn này, tổng lượng đồng chứa là 1,315 tỷ tấn.

• Mặc dù tổng lượng đồng tăng trưởng 4% hàng năm, phần lớn sự gia tăng này đến từ các phát hiện từ những năm 1990, chiếm 70% tăng trưởng. Ngược lại, chỉ có 14 mỏ được phát hiện trong thập kỷ qua, chiếm khoảng 3,5% tổng lượng đồng toàn cầu.

• Xu hướng phát hiện đồng lớn đang giảm mạnh do ngân sách cho thăm dò đồng vẫn thấp hơn nhiều so với mức đỉnh của thập kỷ trước, mặc dù giá đồng tăng mạnh. Ngành công nghiệp tiếp tục tập trung vào các mỏ đã được biết đến (brownfield exploration) thay vì thăm dò mới hoàn toàn, dẫn đến sự thiếu hụt các phát hiện lớn trong những năm gần đây.

• Về mặt khu vực, châu Mỹ Latinh tiếp tục là khu vực có trữ lượng đồng lớn nhất, chiếm 55,6% tổng lượng đồng được phát hiện, chủ yếu tập trung ở Chile và Peru.

Freeport tăng sản lượng đồng khi các đối thủ lùng sục các giao dịch để phát triển

• Freeport-McMoRan đang tập trung gia tăng sản lượng đồng tại ba châu lục mà không tham gia vào các thương vụ mua lại lớn như nhiều đối thủ khác trong ngành. Chiến lược của công ty này là khai thác các mỏ hiện có thay vì tìm kiếm các tài sản mới, giúp họ tận dụng xu hướng tăng trưởng nhu cầu đồng do quá trình chuyển đổi năng lượng sạch.

• Đồng là kim loại thiết yếu trong nhiều lĩnh vực từ điện tử, xây dựng đến năng lượng. Dự báo nhu cầu đồng sẽ tăng 60% vào năm 2050 theo Cơ quan Năng lượng Quốc tế, và các nhà phân tích tại Jefferies ước tính giá đồng sẽ tăng hơn 40% trong hai năm tới. Tuy nhiên, việc phát triển các mỏ đồng mới gặp nhiều khó khăn do các phản đối từ cộng đồng địa phương và các tổ chức bảo vệ môi trường.

• Mặc dù các công ty như BHP, Rio Tinto và Glencore đang ráo riết mua lại tài sản để tăng sản lượng đồng, Freeport lại tập trung vào việc mở rộng các mỏ hiện có. Công ty dự kiến sản xuất 800 triệu pound đồng mỗi năm vào năm 2027 nhờ việc lọc kim loại từ các đống đá thải tại Mỹ, phương pháp này rẻ hơn một phần ba so với khai thác truyền thống và không cần lò luyện.

• Ngoài ra, Freeport cũng đang mở rộng dự án tại Indonesia và hy vọng sẽ gia hạn quyền khai thác tại mỏ Grasberg lớn thứ hai thế giới. Tại Chile, môi trường đầu tư đã trở nên ổn định hơn, và công ty dự kiến mở rộng mỏ El Abra vào năm tới.

• Chiến lược này đã giúp cổ phiếu Freeport tăng 30% trong năm qua, và nhiều nhà phân tích đánh giá cao kế hoạch tập trung vào các tài sản hiện có thay vì mua lại của công ty.

2. NĂNG LƯỢNG

Giá dầu tăng do rủi ro nguồn cung Trung Đông khi Israel đẩy mạnh các cuộc tấn công

• Giá dầu tăng cao hơn vào thứ Hai do lo ngại ngày càng tăng về sự gián đoạn nguồn cung tiềm năng từ khu vực sản xuất Trung Đông sau khi Israel tăng cường các cuộc tấn công vào các lực lượng được Iran hậu thuẫn.

• Tuần trước, dầu Brent giảm khoảng 3%, trong khi WTI giảm khoảng 5% do lo ngại về nhu cầu gia tăng sau khi kích thích tài khóa từ Trung Quốc, nền kinh tế lớn thứ hai thế giới và là nhà nhập khẩu dầu hàng đầu, không thể trấn an niềm tin của thị trường. Tuy nhiên, giá hôm thứ Hai được hỗ trợ bởi khả năng mở rộng xung đột Trung Đông liên quan đến Iran, một nhà sản xuất chính và là thành viên của Tổ chức các nước xuất khẩu dầu mỏ (OPEC), sau khi Israel tăng cường các cuộc tấn công vào các nhóm chiến binh Hezbollah và Houthi mà Iran hậu thuẫn.

• "Sự leo thang gần đây của các cuộc tấn công ở Trung Đông đang làm tăng khả năng Iran bị kéo trực tiếp vào cuộc xung đột, gây ra rủi ro đáng kể xung quanh sự gián đoạn nguồn cung tại nhà sản xuất OPEC", ANZ Research cho biết trong một lưu ý. Israel cho biết họ đã ném bom các mục tiêu của Houthi ở Yemen vào Chủ nhật, mở rộng đối đầu với các đồng minh của Iran hai ngày sau khi giết chết thủ lĩnh Hezbollah Sayyed Hassan Nasrallah trong một cuộc xung đột leo thang ở Lebanon.

• Bộ trưởng Quốc phòng Hoa Kỳ Lloyd Austin đã ủy quyền cho quân đội tăng cường sự hiện diện của mình ở Trung Đông, với Lầu Năm Góc cho biết hôm Chủ nhật rằng nếu Iran, các đối tác hoặc các ủy nhiệm của họ nhắm mục tiêu vào nhân viên hoặc lợi ích của Hoa Kỳ, Washington "sẽ thực hiện mọi biện pháp cần thiết để bảo vệ người dân của chúng tôi".

• Cuối ngày thứ Hai, thị trường sẽ chờ đợi để nghe từ Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Jerome Powell để biết manh mối về tốc độ nới lỏng chính sách tiền tệ của Fed, và bảy nhà hoạch định chính sách khác của Fed sẽ phát biểu trong tuần này, lưu ý của ANZ cho biết thêm. Tuy nhiên, giá vẫn chịu áp lực khi OPEC và các đồng minh, được gọi là OPEC +, có kế hoạch tăng sản lượng thêm 180.000 thùng/ngày vào tháng 12 và xuất khẩu dầu từ Libya cũng dự kiến sẽ quay trở lại.

3. NÔNG NGHIỆP

Lúa mì, ngô và đậu tương trượt dốc trước dữ liệu dự trữ của Mỹ

• Giá lúa mì, đậu tương và ngô kỳ hạn tại Chicago giảm vào thứ Hai khi các thương nhân chờ đợi báo cáo của Bộ Nông nghiệp Mỹ, dự kiến sẽ cho thấy dự trữ ngày 1/9 lớn nhất trong cả ba loại cây trồng ở Mỹ kể từ năm 2020.

• Nguồn cung dồi dào đã đẩy cả ba hợp đồng xuống mức thấp nhất trong bốn năm vào tháng Bảy và tháng Tám, nhưng đã lấy lại được một số mặt bằng kể từ đó, một phần nhờ đồng đô la yếu hơn khiến cây trồng của Mỹ cạnh tranh hơn trên thị trường toàn cầu. Một số lo ngại về nguồn cung cũng đã len lỏi vào thị trường.

• Đậu tương tăng lên mức cao nhất trong hai tháng vào thứ Sáu và giá bột đậu tương kỳ hạn (SMV24) tăng vọt khi cơn bão Helene gây thiệt hại cho mùa màng và cơ sở hạ tầng ở khu vực Bờ Vịnh. Đậu tương cũng đã được hỗ trợ bởi khô hạn ở nhà sản xuất hàng đầu Brazil đã làm chậm việc bắt đầu trồng.

• Đối với lúa mì, Ủy ban châu Âu (EC) đã cắt giảm dự báo sản lượng lúa mì thông thường có thể sử dụng được ở EU trong niên vụ 2024/25 xuống mức thấp nhất trong 12 năm là 114,6 triệu tấn, thấp hơn 9% so với vụ mùa năm ngoái, sau thời tiết bất lợi.

• Thời tiết không thuận lợi cũng có thể làm giảm vụ thu hoạch ngũ cốc năm 2024 của Ukraine xuống còn 54,6 triệu tấn từ khoảng 60 triệu tấn vào năm 2023, tân Bộ trưởng Nông nghiệp nước này cho biết. Ukraine là nước xuất khẩu lúa mì và ngô lớn.

• Trong khi đó, Nga đã tăng thuế xuất khẩu ngô gần gấp mười lần vào thứ Sáu trong dấu hiệu đầu tiên của việc hạn chế xuất khẩu trong bối cảnh dự báo vụ ngô thấp hơn. Sau nhiều tháng tâm lý bi quan bất thường, đặt cược giảm giá của các nhà đầu cơ trên khắp đậu nành và ngô Chicago cuối cùng đã giảm đến mức phù hợp với những năm nguồn cung nặng nề khác gần đây.