KIM LOẠI

Mối đe dọa thuế quan của Trump làm dấy lên cuộc đua toàn cầu để đưa đồng đến Mỹ

• Các nhà giao dịch hàng hóa hàng đầu thế giới đang đổ xô vận chuyển đồng đến Mỹ từ xa như châu Á khi Donald Trump đe dọa thuế nhập khẩu đối với kim loại này tạo ra cơ hội lợi nhuận rất lớn.

• Khoảng cách giữa giá đồng ở Mỹ và phần còn lại của thế giới đã mở rộng mạnh mẽ sau khi tổng thống hôm thứ Ba ra lệnh cho Bộ Thương mại xem xét các khoản thuế tiềm năng đối với kim loại này. Giá trên Comex của New York đã tăng tới 4,9% để giao dịch hơn 1.000 USD/tấn so với điểm chuẩn của Sàn giao dịch kim loại London, tăng 1,2% lên khoảng 9.500 USD/tấn.

• Glencore Plc và Trafigura Group đã nổi bật trong số các công ty thương mại đã chuyển sang vận chuyển đồng sang thị trường Mỹ trong những tuần gần đây, theo những người quen thuộc với vấn đề này. Phần lớn hàng hóa của họ đến từ Nam Mỹ, nhưng họ cũng đã đặt câu hỏi về việc vận chuyển đồng từ các kho hàng châu Á được theo dõi bởi Sàn giao dịch kim loại London, một số người cho biết. Người phát ngôn của Glencore và Trafigura từ chối bình luận.

• Theo một số người tham gia thị trường, mối đe dọa về thuế quan đã tạo ra một cơ hội hấp dẫn để kiếm lợi nhuận cho các nhà giao dịch: Giá đồng của Mỹ đã giao dịch với mức cao hơn 1.300 USD/tấn trong tháng này, so với chi phí vận chuyển đồng sang Mỹ là 300 USD/tấn hoặc ít hơn. Điều đó được so sánh với tỷ suất lợi nhuận giao dịch mỏng thường được tạo ra từ việc mua, bán và vận chuyển kim loại cấp hàng hóa.

• "Rất nhiều người đã theo dõi chênh lệch giá đó, nhưng rất ít người đủ dũng cảm để thực sự giao dịch nó", Alice Fox, phó giám đốc chiến lược hàng hóa tại Macquarie Bank Ltd cho biết. Thời gian cần thiết để vận chuyển đồng đến Mỹ có thể có nghĩa là các thương nhân có thể bị mắc kẹt với thuế quan trước khi kim loại của họ được vận chuyển, bà nói. "Nó được coi là một giao dịch có rủi ro rất cao, bởi vì có quá nhiều yếu tố có thể thay đổi."

• Tuy nhiên, trong khi những cảnh báo trước đó của Trump về thuế quan có thể xảy ra đã làm dấy lên lo lắng về việc liệu các nhà giao dịch có thể đưa đồng đến Mỹ kịp thời hay không, cuộc điều tra theo mục 232 mà ông đã ra lệnh có thể mất nhiều tháng để hoàn thành. Điều đó mở ra một cửa sổ mà các nhà giao dịch có thể chuyển kim loại đến Mỹ mà không phải trả thuế quan và chốt lợi nhuận vài trăm đô la một tấn.

• Đồng thời, nó đang đẩy chi phí cho người mua đồng của Mỹ và làm đảo lộn dòng chảy thương mại toàn cầu theo cách có thể khiến phần còn lại của thế giới thiếu hàng tồn kho nếu nhu cầu ở nước tiêu dùng hàng đầu Trung Quốc tăng lên. Yêu cầu đưa đồng ra khỏi kho hàng của LME ở châu Á đã tăng hơn 93.000 tấn kể từ thứ Sáu, thúc đẩy đợt sụt giảm hàng tồn kho trong bốn ngày lớn nhất kể từ năm 2013.

• Thông thường, các kho hàng châu Á của LME là một thỏi nam châm thu hút kim loại di chuyển vào và ra khỏi Trung Quốc, nhưng sự gia tăng giá đồng của Mỹ liên quan đến thuế quan tranh cãi của Trump đang bắt đầu thu hút kim loại khỏi nước tiêu thụ đồng hàng đầu thế giới.

• Thời gian và mức độ của các mức thuế được đề xuất của Trump là rất không chắc chắn. Chính phủ cần xác định liệu hàng nhập khẩu có gây hại cho các nhà sản xuất đồng trong nước đủ để đe dọa an ninh quốc gia hay không, và theo các điều khoản của lệnh, tổng thống có thể mất gần một năm để thực hiện bất kỳ khoản thuế nào.

• Mặt khác, việc áp thuế nhanh chóng có thể xóa sạch lợi nhuận cho các nhà nhập khẩu tiềm năng. Nhưng đối với các nhà giao dịch hàng hóa hoạt động với lợi nhuận tinh gọn, cơ hội đã trở nên quá lớn để bỏ qua.

• Giao dịch chênh lệch giá thường đưa giá kim loại toàn cầu nhanh chóng trở lại nhịp điệu. Nhưng mức phí bảo hiểm lâu dài đối với các hợp đồng của Mỹ được thấy trong những tuần gần đây phản ánh một kỷ nguyên mới của sự không chắc chắn, khi các thị trường vật lộn với việc chấp nhận thuế quan của chính quyền Trump và các tình huống thường hỗn loạn xung quanh việc áp đặt chúng.

• Đầu tháng này, hợp đồng đồng gần đó trên Comex đã tăng vọt lên khoảng 1.300 USD so với giá LME tương đương, tương đương với mức phí bảo hiểm khoảng 14%. Mức chênh lệch sau đó thu hẹp xuống còn khoảng 600 USD/tấn, khi các nhà giao dịch tìm cách tận dụng bằng cách mua các hợp đồng LME rẻ hơn và đồng thời bán trên Comex, trước khi tăng trở lại sau thông báo của Trump.

• Các động thái của đồng phản ánh những gì đã xảy ra trong các kim loại khác. Vàng, bạc và nhôm đều chứng kiến giá Mỹ tăng so với các tiêu chuẩn quốc tế, tạo ra cơ hội chênh lệch giá cho các nhà giao dịch.

• Trong khi đó, các nhà sản xuất Mỹ đã tính toán chi phí. Trung bình, họ đã phải trả nhiều hơn khoảng 8% cho đồng so với các đồng nghiệp ở phần còn lại của thế giới kể từ khi Trump lần đầu tiên đề xuất thuế quan vào cuối tháng Giêng.

• Một trở ngại đối với nhập khẩu là chỉ một số ít các nhà sản xuất đồng được chấp thuận giao hàng trên Comex, và quan trọng là danh sách này không bao gồm các nhà máy luyện kim ở nhà cung cấp hàng đầu Trung Quốc. Các công ty này cũng đã bị ngăn cản bán cho Mỹ bởi mức thuế 10% của Trump đối với hàng hóa Trung Quốc. Nhưng họ có thể không bỏ lỡ hoàn toàn.

• Theo những người quen thuộc với vấn đề này, ít nhất một nhà máy luyện đồng Trung Quốc đã bắt đầu vận chuyển đồng tinh chế đến các kho LME ở châu Á, sau khi các đơn đặt hàng tăng đột biến gần đây từ LME đã giúp đẩy giá trên sàn giao dịch cao hơn các hợp đồng trong nước tương đương.

• Các nhà máy luyện kim đã chuẩn bị vận chuyển kim loại ra ngoài khi cơ hội kinh doanh chênh lệch giá mở ra trong tuần này. Nhưng lệnh của Trump đã mang lại cho các nhà máy luyện kim niềm tin rằng cửa sổ xuất khẩu sẽ vẫn mở lâu hơn và họ hiện đang chuyển sang cung cấp kim loại cho LME với khối lượng lớn hơn.

• Tỷ suất lợi nhuận khoảng 80 đến 110 USD/tấn nhỏ hơn nhiều so với các nhà giao dịch có thể kiếm được trên Comex nhưng các ưu đãi này rất đáng khích lệ đối với các nhà máy luyện kim Trung Quốc, những người đang phải vật lộn với phí xử lý thấp. Họ đủ hấp dẫn để gợi ý rằng đồng Trung Quốc có thể sớm đến LME với khối lượng lớn để thay thế kim loại đến Mỹ.

NĂNG LƯỢNG

Dầu giảm, ổn định ở mức thấp nhất trong 2 tháng khi tồn kho nhiên liệu của Mỹ tăng

• Giá dầu giảm xuống mức thấp nhất trong hai tháng vào thứ Tư khi sự gia tăng bất ngờ trong kho dự trữ nhiên liệu của Mỹ báo hiệu nhu cầu suy yếu và một thỏa thuận hòa bình tiềm năng giữa Nga và Ukraine tiếp tục đè nặng lên giá. Dầu thô Brent giảm 49 cent, tương đương 0,67%, xuống 72,53 USD/thùng. Giá dầu thô West Texas Intermediate kỳ hạn của Mỹ giảm 31 cent, tương đương 0,45%, xuống 68,62 USD. Cả hai điểm chuẩn đều ở mức thấp nhất kể từ ngày 10 tháng 12.

• Kho xăng và sản phẩm chưng cất của Mỹ đã tăng bất ngờ vào tuần trước mặc dù dự trữ dầu thô giảm bất ngờ khi hoạt động lọc dầu tăng cao hơn, Cơ quan Thông tin Năng lượng cho biết. "Chúng tôi đã có một phản ứng giật đầu gối xuống mức thấp. Đó là một chút bất ngờ vì số lượng dầu thô là một điểm thu hút khá lớn", Bob Yawger, giám đốc năng lượng tương lai tại Mizuho cho biết. Triển vọng cho một thỏa thuận hòa bình giữa Nga và Ukraine đang được cải thiện, các chiến lược gia hàng hóa của ING cho biết trong một lưu ý, đồng thời cho biết thêm rằng thị trường cũng đang theo dõi các tác động của thỏa thuận khoáng sản giữa Mỹ và Ukraine. "Điều này sẽ đưa chúng tôi tiến gần hơn đến việc dỡ bỏ các lệnh trừng phạt của Nga, loại bỏ phần lớn sự không chắc chắn về nguồn cung treo lơ lửng trên thị trường", ghi chú cho biết.

• Rủi ro giảm giá dầu tăng lên do các chính sách của Tổng thống Mỹ Donald Trump, chẳng hạn như các sáng kiến hỗ trợ xuất khẩu dầu cao hơn của Iraq, nhà phân tích Ole Hansen của Ngân hàng Saxo cho biết. Các chính sách thuế quan của Trump cũng có thể gây ra một cuộc chiến thương mại và kiềm chế tăng trưởng kinh tế, Hansen nói thêm.

• Mỹ và Ukraine đã đồng ý về các điều khoản của dự thảo thỏa thuận khoáng sản trọng tâm trong nỗ lực của Trump nhằm nhanh chóng chấm dứt cuộc chiến ở Ukraine, các nguồn tin quen thuộc với vấn đề này nói với Reuters hôm thứ Ba. Lo ngại rằng một cuộc chiến thương mại có thể làm chậm nhu cầu đã làm giảm bớt lo ngại về nguồn cung dầu ngắn hạn hơn bất chấp các lệnh trừng phạt mới của Mỹ đối với Iran, các nhà phân tích của Ngân hàng ANZ cho biết trong một lưu ý.

• Trump đã tuyên bố đảo ngược các nhượng bộ mà cựu Tổng thống Joe Biden đưa ra cho Venezuela vào năm 2022. Chính quyền Biden đã cho phép Chevron (NYSE: CVX) mở rộng sản xuất ở Venezuela và đưa dầu thô của nước này đến Mỹ.

NÔNG SẢN

Ngô đóng cửa thấp hơn vào thứ Tư, khi dự trữ ethanol tăng lên

• Hành động giá ngô vào thứ Tư thấp hơn, vì các hợp đồng giảm từ một phần nhỏ trong một số hợp đồng xuống còn 3 xu khi đóng cửa. Giá Ngô tiền mặt trung bình trên toàn quốc của CmdtyView đã giảm một xu ở mức 4,46 đô la.

• Tổng thống Trump cho biết các mức thuế tiềm năng đối với Mexico và Canada sẽ có hiệu lực vào ngày 2 tháng 4, lùi lại so với thời hạn 4 tháng 3 trước đó.

• Báo cáo của EIA sáng thứ Tư cho thấy sản lượng ethanol chỉ giảm 3.000 thùng mỗi ngày trong tuần kết thúc vào ngày 21 tháng 2 ở mức 1,081 triệu thùng mỗi ngày. Dự trữ chứng kiến mức tăng hàng tuần lớn nhất kể từ tháng 1 năm 2023, tăng 1,353 triệu thùng lên 27,571 triệu thùng. Phần lớn trong số đó đến từ Trung Tây, ở mức lớn nhất được ghi nhận là 11,16 triệu thùng, với vùng Vịnh tăng 540.000 thùng.

• Dữ liệu Doanh số xuất khẩu hàng tuần sẽ được công bố vào sáng thứ Năm, với các nhà giao dịch tìm kiếm 0,9-1,65 triệu tấn trong các đặt chỗ ngô vụ cũ trong tuần 2/20. Doanh số bán cây trồng mới ước tính khoảng 0-100.000 tấn.

• USDA sẽ công bố triển vọng ban đầu về vụ ngô năm 2025 vào thứ Năm thông qua Diễn đàn Triển vọng của họ. Các nhà phân tích được Bloomberg khảo sát ước tính USDA cho thấy 93,5 triệu mẫu ngô được trồng, với tất cả đều dự kiến sẽ tăng so với 90,6 triệu mẫu Anh của năm ngoái (92-95,1 triệu mẫu Anh).

• Một nhà nhập khẩu Hàn Quốc đã mua tổng cộng 68.000 tấn ngô từ Mỹ trong một cuộc đấu thầu qua đêm.

Đậu nành Chicago giảm, lo ngại về thuế quan

• đậu nành và lúa mì của Chicago giảm vào thứ Tư khi các thương nhân chốt lời và theo dõi các tác động có thể xảy ra của thuế quan của Mỹ đối với hàng nhập khẩu từ Mexico và Canada, dự kiến có hiệu lực vào ngày 4 tháng 3 sau 30 ngày trì hoãn.

• Những người tham gia thị trường đang đối phó với sự không chắc chắn về mức thuế được đề xuất của Mỹ sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump hôm thứ Tư nêu lên hy vọng về việc tạm dừng thêm một tháng đối với thuế nhập khẩu từ Mexico và Canada, nói rằng chúng có thể có hiệu lực vào ngày 2 tháng 4.

• Tuy nhiên, một quan chức Nhà Trắng cho biết hạn chót ngày 4 tháng 3 trước đó của ông Trump đối với mức thuế 25% đối với hàng hóa Mexico và Canada vẫn có hiệu lực "cho đến thời điểm này", trong khi chờ xem xét các hành động của Mexico và Canada nhằm bảo vệ biên giới của họ và ngăn chặn dòng người di cư và fentanyl opioid vào Mỹ.

• Đậu nành đặc biệt đang cảm thấy áp lực từ vụ thu hoạch Nam Mỹ, được dự báo rộng rãi sẽ đạt khối lượng kỷ lục, ông nói.

• Sự chú ý cũng đang chuyển sang Diễn đàn Triển vọng hàng năm của Bộ Nông nghiệp Hoa Kỳ vào thứ Năm, nơi các dự báo sớm về việc trồng ngô và đậu nành sẽ được đưa ra. Các nhà phân tích kỳ vọng sự thay đổi diện tích từ đậu nành sang ngô.

Lúa mì giảm hơn nữa khi cây trồng của Mỹ và Nga tránh được thiệt hại do sương giá

• Giá lúa mì kỳ hạn Chicago đã kéo dài đà giảm trong đầu phiên giao dịch vào thứ Năm sau khi giảm hơn 6% từ mức cao nhất trong nhiều tháng đạt được vào tuần trước, khi rõ ràng là cây trồng mùa đông ở Bắc bán cầu đã vượt qua một giai đoạn thời tiết lạnh giá mà không bị thiệt hại.

• Lúa mì tuần trước đạt 6,21-1/4 USD, mức cao nhất kể từ tháng 6/2024, nhờ giá ngô tăng và kỳ vọng thắt chặt nguồn cung Biển Đen, nhưng ngũ cốc vẫn dồi dào trong thời điểm hiện tại và đà tăng của ngô đã chùn bước.

• Trong khi đó, tuyết phủ đã bảo vệ cây lúa mì ở Mỹ và Nga khỏi thiệt hại do điều kiện băng giá trong tháng này, các nhà phân tích cho biết.

• Các thương nhân lo ngại rằng thuế quan được đề xuất của Mỹ có thể gây ra sự trả đũa đối với xuất khẩu nông sản của Mỹ và báo trước một kỷ nguyên bảo hộ kìm hãm tăng trưởng kinh tế toàn cầu và nhu cầu về ngũ cốc và hạt có dầu.

• Tiềm năng hòa bình giữa Nga và Ukraine cũng đang gây áp lực lên lúa mì vì nó sẽ làm giảm nguy cơ gián đoạn xuất khẩu ở Biển Đen, nhà phân tích Dennis Voznesenski của Ngân hàng Commonwealth đã viết trong một lưu ý.

• Các quỹ hàng hóa đã nắm giữ vị thế bán ròng trong lúa mì CBOT đã bán trong những ngày gần đây, các nhà giao dịch cho biết.